1 月6 日晚間，煙臺(tái)冰輪發(fā)布公告，擬通過(guò)發(fā)行股份方式購(gòu)買(mǎi)冰輪集團(tuán)持有的冰輪香港100%股權(quán)和辦公樓資產(chǎn)，同時(shí)向不超過(guò)10 名特定對(duì)象發(fā)行股份募集配套資金，募資總額不超過(guò)本次交易總額的25%。
收購(gòu)頓漢布什控股：冰輪香港的主要資產(chǎn)為其持有的頓漢布什控股98.65%的股權(quán)及重型機(jī)件公司25%的股權(quán)。頓漢布什控股為具有百年歷史的世界知名中央空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)，是空調(diào)螺桿壓縮技術(shù)的引領(lǐng)者。通過(guò)此次收購(gòu)，公司從工商業(yè)制冷設(shè)備領(lǐng)域拓展到中央空調(diào)領(lǐng)域，形成兩大業(yè)務(wù)并舉態(tài)勢(shì)。
收購(gòu)增厚業(yè)績(jī)：冰輪香港2013 年的營(yíng)業(yè)收入為1,123 百萬(wàn)元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為46 百萬(wàn)元；而2014-2017 年盈利預(yù)測(cè)為：歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別達(dá)到54 百萬(wàn)元、65 百萬(wàn)元、83 百萬(wàn)元、101 百萬(wàn)元（其中，2015-2017 年為業(yè)績(jī)承諾）。根據(jù)方案，冰輪香港的交易價(jià)格為211百萬(wàn)元（收購(gòu)市盈率較低，與其資產(chǎn)負(fù)債率高有關(guān)），辦公樓資產(chǎn)交易價(jià)格為100 百萬(wàn)元，公司將向冰輪集團(tuán)發(fā)行股票3,179 萬(wàn)股（發(fā)行價(jià)為9.78 元），同時(shí)向特定投資者發(fā)行股票不超過(guò)974 萬(wàn)股（發(fā)行底價(jià)為10.27 元）。
盈利預(yù)測(cè)和投資建議：如果不考慮此次收購(gòu)，我們預(yù)測(cè)公司2014-2016 年EPS 分別為0.339 元、0.432 元、0.504 元。如果按發(fā)行底價(jià)測(cè)算，收購(gòu)方案完成后，公司2014-2016 年的EPS 預(yù)測(cè)將分別增厚為0.430 元、0.539元、0.646 元，增厚幅度均為25%左右。公司受益于冷鏈行業(yè)發(fā)展，此次重大資產(chǎn)重組使公司業(yè)務(wù)進(jìn)一步延伸至中央空調(diào)領(lǐng)域，結(jié)合業(yè)績(jī)情況和估值水平，我們維持公司“謹(jǐn)慎增持”的投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅上漲導(dǎo)致利潤(rùn)率存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)；由于信貸環(huán)境、消費(fèi)需求等因素導(dǎo)致冷鏈投資波動(dòng)，進(jìn)而影響公司產(chǎn)品需求的風(fēng)險(xiǎn)。
